Die Finanzmärkte stehen vor einem Wendepunkt, der für viele Anleger alarmierende Fragen aufwirft. In der vergangenen Woche hat ein unerwarteter Rückgang der Anleiherenditen einen schweren Schlag für den Bullenmarkt ausgelöst, der das Vertrauen vieler Investoren erschüttert hat. Die Gründe hinter dieser Entwicklung sind vielschichtig: Deutet der Rückgang auf eine schwächelnde Wirtschaft hin, oder ist er ein Zeichen für die Unfähigkeit der Federal Reserve, die Zinsen angesichts steigender Inflation weiter anzuheben? Während hochwachsende Aktien unter Druck geraten, suchen Anleger nach Gewissheit in einem Markt, der zunehmend unberechenbar erscheint. Was bedeutet das für Ihre Anlagestrategie? Sollte man sich in Geduld üben und abwarten, oder sind jetzt die besten Gelegenheiten zum Kauf gekommen? In diesem Artikel beleuchten wir die Hintergründe dieser Entwicklungen und werfen einen Blick auf die potenziellen Auswirkungen für Anleger.
Die Menschen sprechen oft von dem letzten Quäntchen, das das Fass zum Überlaufen brachte. Doch ich denke, dass ein schwerer Hammer den Bullenmarkt in der vergangenen Woche gebrochen hat. Ein leichter Strohhalm hätte das nicht geschafft. Bis letzte Woche sah ich nicht viele Belastungen auf den Schultern des Bullen, die wirklich gefährlich werden konnten. Aber jetzt scheint es, als ob ein schweres Werkzeug, ein Hammer, alles zerschlagen kann.
Bisher waren wir optimistisch, dass die Anleiherenditen gefallen sind, auch wenn die Inflation nicht gestoppt hat. Aber am Ende der Woche waren wir perplex über den Rückgang der Renditen. Bedeutet es, dass die Wirtschaft schwächer wird? Oder dass die Verbraucher schwächer werden? Vielleicht sagt der Anleihemarkt, dass die Federal Reserve wohl die Zinsen senken sollte, es aber aufgrund steigender Inflation nicht kann. Es fühlt sich an, als ob wir aus dem Markt fliehen und unser Geld lieber in Japan, Europa oder China anlegen sollten. Der Anleihemarkt scheint all das zu sagen, wie ein schwerer Hammer, der schwer auf dem Bullen lastet und ihn aus dem Gleichgewicht bringt.
Jeff Marks, der Portfoliomanager des Clubs, und ich diskutieren oft. Wir bereiten unsere Newsletter und unsere Besprechungen gemeinsam vor. Am Freitag haben wir zwei Dinge festgestellt: Unser Bargeldbestand hat endlich zweistellige Prozentsätze erreicht und wir könnten einige Aktien kaufen, wenn wir wollten. Aber was kaufen? Wir möchten keine Aktien kaufen, die den gleichen Preis haben wie zuletzt. Es bringt uns nichts, weiterhin Disney-Aktien zu kaufen, wenn diese um rund 108 Dollar gehandelt werden, dem Preis, zu dem wir zuvor gekauft hatten. Wir nutzen oft die Disziplin der Preisniveaus. Sie hält uns davon ab, zu viel auf einmal zu kaufen, was immer ein Fehler ist, weil wir dann, falls die Aktie fällt, möglicherweise eine zu große Position haben und nicht näher hingehen können.
Wir bereiten uns darauf vor, dass der Markt fällt, damit wir mehr Klarheit bekommen. Am Montag wird Wall Street einige fragen: Warum wurden die hochwachsenden Aktien geschlagen, während andere stabilere Wachstumsaktien, wie die von Praktikern, standhielten? Aber ich würde sagen, die Analyse ist nicht zutreffend. Die meisten Aktien sind gefallen. Ein schwaches Einzelhandelssegment folgt dem enttäuschenden Bericht von Walmart. Die Bauunternehmen zeigen ebenfalls Schwächen, und auch der Verkehrssektor ist stark betroffen. Die Industriewerte machen es nicht besser, obwohl es in der Industrie Amerikas kein echtes Schwächegefühl gibt.
Es gibt auf dem Markt besorgniserregende Signale, besonders bei den hochwachsenden Unternehmenssoftware-Aktien, die überall zurückgehen. Diese Aktien zeigen oft an, dass etwas nicht stimmt, über das niemand sprechen möchte. Ein Beispiel ist die Firma ServiceNow. Nach einem Boom auf 1.170 Dollar ist die Aktie auf 938 Dollar gefallen. Obwohl sie immer noch von Analysten geschätzt wird, ist nicht klar, warum sie verkauft wird. Auch bei Salesforce stockt es. Die Aktie fiel von 369 Dollar auf 309,80 Dollar. Trotz der aktuellen Unsicherheiten kann ich mir gut vorstellen, dass das Quartal stark ausfallen wird – dennoch habe ich auch Bedenken.
Wie sieht es mit Nvidia aus? Die Aktie blickt nur zurück. Es gab derart heftige Rückgänge, die mit einem sorglosen Startup in Verbindung standen und die Umstände um die Exportkontrollen für KI-Chips sind unklar. Das könnte sich negativ auf den Kurs auswirken.
Die jüngsten Entwicklungen scheinen beim Trump-Hype ein Gefühl der Käuferreue zu erzeugen. Die Wiederbelebung von Zöllen hat das Bild über die Unterstützung der inländischen Fertigung verändert. Es wirkt fast so, als wäre Trump nicht pro Unternehmen – gleichgültig ob groß oder klein – sondern setzt sich eher für Unternehmen ein, die hier produzieren.
Ich habe festgestellt, dass viele Anleger, die überwiegend im Aktienmarkt aktiv sind, ein Gefühl der Unsicherheit haben. Was tun Sie in solchen Zeiten? Halten Sie Bargeld bereit und warten Sie. Warten Sie darauf, dass der Markt überverkauft wird. Lassen Sie andere zuerst handeln. Wir sehen bereits Anzeichen von überverkauften Bedingungen.
Die gute Nachricht ist, dass das Warten sich auszahlen kann, wenn Sie bereit sind, bei den wirklich geschädigten Werten zu kaufen. Das ist der Plan: Nichts Großes erwarten, aber die notwendigen Verkäufe haben wir bereits gemacht. Jetzt müssen wir nur noch warten – und nichts weiter tun.
Fazit der Markt hat in der vergangenen Woche einen harten Schlag erhalten, der die Anleger beunruhigt. Vieles deutet auf eine ungewisse Zukunft hin, und der beste Ansatz könnte sein, die Füße stillzuhalten und abzuwarten, bevor man in den Markt einsteigt.
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